1.持續經營時間3年以上

(1)股份有限公司自成立后，持續經營時間在3年以上。

(2)有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算，并達3年以上。

【解釋1】有限責任公司變更為股份有限公司時，折合的實收股本總額不得高于有限責任公司的凈資產額。

【解釋2】經國務院批準，有限責任公司在依法變更為股份有限公司時，可以采取募集設立方式公開發行股票。

2.最近3年穩定

發行人最近3年內主營業務和董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。

【解釋】如果發行人最近3年內持有、實際支配公司表決權比例最高的人發生變化，且變化前后的股東不屬于同一實際控制人，視為公司控制權發生變更。

3.持續盈利能力

發行人應當具有持續盈利能力，不得有下列影響持續盈利能力的情形：

(1)發行人的經營模式、產品或者服務的品種結構已經或者將發生重大變化，并對發行人的持續盈利能力構成重大不利影響;

(2)發行人的行業地位或者發行人所處行業的經營環境已經或者將發生重大變化，并對發行人的持續盈利能力構成重大不利影響;

(3)發行人最近一個會計年度的營業收入或者凈利潤對關聯方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴;

(4)發行人最近一個會計年度的凈利潤主要來自合并財務報表范圍以外的投資收益;

(5)發行人在用的商標、專利、專有技術以及特許經營權等重要資產或者技術的取得或者使用存在重大不利變化的風險;

(6)其他可能對發行人持續盈利能力構成重大不利影響的情形。

4.審計報告

由注冊會計師出具了無保留意見的審計報告。

5.財務指標

(1)最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據。

(2)最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬元;或者最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元。

(3)發行前股本總額不少于人民幣3000萬元。

(4)最近一期期末無形資產(扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等后)占凈資產的比例不高于20%。

(5)最近一期期末不存在未彌補虧損。

【解釋】符合中國證監會規定條件的試點企業，可不適用上述第(1)項、第(5)項財務指標要求。

6.發行人的注冊資本已足額繳納，發起人或者股東用作出資的資產的財產權轉移手續已辦理完畢;發行人的主要資產不存在重大權屬糾紛。

7.法定障礙

(1)最近36個月內違反稅收、土地、環保、海關以及其他法律、行政法規，受到行政處罰，且情節嚴重。

(2)涉嫌犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見。

8.招股說明書

(1)招股說明書的有效期為6個月，自公開發行前招股說明書最后一次簽署之日起算。

(2)招股說明書中引用的財務報表在其最近一期截止日后6個月內有效。特別情況下發行人可申請適當延長，但至多不超過1個月。

【考點2】在創業板上市的公司首次公開發行股票的條件(★★)(P241)

1.發行人是依法設立且持續經營3年以上的股份有限公司;有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。

2.最近2年連續盈利，最近2年凈利潤累計不少于1000萬元;或者最近1年盈利，最近1年營業收入不少于5000萬元。凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據。

3.最近一期期末凈資產不少于2000萬元，且不存在未彌補虧損。

4.發行后股本總額不少于3000萬元。

【解釋】符合中國證監會規定條件的試點企業，可不適用上述第2項規定和第3項“不存在未彌補虧損”的條件。

5.發行人最近2年內主營業務和董事、高級管理人員均沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。

6.發行人的注冊資本已足額繳納，發起人或者股東用作出資的資產的財產權轉移手續已辦理完畢;發行人的主要資產不存在重大權屬糾紛。

7.發行人的股權清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東所持發行人的股份不存在重大權屬糾紛。

8.發行人應當主要經營一種業務，其生產經營活動符合法律、行政法規和公司章程的規定，符合國家產業政策及環境保護政策。

9.發行人具有完善的公司治理結構，依法建立健全股東大會、董事會、監事會以及獨立董事、董事會秘書、審計委員會制度，相關機構和人員能夠依法履行職責。發行人應當建立健全股東投票計票制度，建立發行人與股東之間的多元化糾紛解決機制，切實保障投資者依法行使收益權、知情權、參與權、監督權等股東權利。

10.發行人會計基礎工作規范，財務報表的編制和披露符合企業會計準則和相關信息披露規則的規定，在所有重大方面公允地反映了發行人的財務狀況、經營成果和現金流量，并由注冊會計師出具無保留意見的審計報告。

11.發行人內部控制制度健全且被有效執行，能夠合理保證公司運行效率、合法合規和財務報告的可靠性，并由注冊會計師出具無保留結論的內部控制鑒證報告。

12.發行人的董事、監事和高級管理人員應當忠實、勤勉，具備法律、行政法規和規章規定的資格，且不存在下列情形：

(1)被中國證監會采取證券市場禁入措施尚在禁入期的;

(2)最近3年內受到中國證監會行政處罰，或者最近1年內受到證券交易所公開譴責的;

(3)因涉嫌犯罪被司法機關立案偵查或者涉嫌違法違規被中國證監會立案調查，尚未有明確結論意見的。

13.發行人及其控股股東、實際控制人最近3年內不存在損害投資者合法權益和社會公共利益的重大違法行為;發行人及其控股股東、實際控制人最近3年內不存在未經《證券法》規定的程序，擅自公開或者變相公開發行證券，或者有關違法行為雖然發生在3年前，但目前仍處于持續狀態的情形。

【考點3】科創板首次公開發行股票的發行條件和程序(★★★)(P242)

根據中國證監會2019年1月公布的《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》，上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。

1.在科創板上市的公司首次公開發行股票的條件

(1)發行人是依法設立且持續經營3年以上的股份有限公司，具備健全且運行良好的組織機構，相關機構和人員能夠依法履行職責。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。

(2)發行人會計基礎工作規范，財務報表的編制和披露符合企業會計準則和相關信息披露規則的規定，在所有重大方面公允地反映了發行人的財務狀況、經營成果和現金流量，并由注冊會計師出具標準無保留意見的審計報告。發行人內部控制制度健全且被有效執行，能夠合理保證公司運行效率、合法合規和財務報告的可靠性，并由注冊會計師出具無保留結論的內部控制鑒證報告。

(3)發行人業務完整，具有直接面向市場獨立持續經營的能力：

①資產完整，業務及人員、財務、機構獨立，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間不存在對發行人構成重大不利影響的同業競爭，不存在嚴重影響獨立性或者顯失公平的關聯交易。

②發行人主營業務、控制權、管理團隊和核心技術人員穩定，最近2年內主營業務和董事、高級管理人員及核心技術人員均沒有發生重大不利變化;控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東所持發行人的股份權屬清晰，最近2年實際控制人沒有發生變更，不存在導致控制權可能變更的重大權屬糾紛。

③發行人不存在主要資產、核心技術、商標等的重大權屬糾紛，重大償債風險，重大擔保、訴訟、仲裁等或有事項，經營環境已經或者將要發生重大變化等對持續經營有重大不利影響的事項。

(4)生產經營合法合規，相關主體不存在法定的違法違規記錄

①發行人生產經營符合法律、行政法規的規定，符合國家產業政策。

②最近3年內發行人及其控股股東、實際控制人不存在貪污、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序的刑事犯罪，不存在欺詐發行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全、公眾健康安全等領域的重大違法行為。

③董事、監事和高級管理人員不存在最近3年內受到中國證監會行政處罰，或者因涉嫌犯罪被司法機關立案偵查或者涉嫌違法違規被中國證監會立案調查，尚未有明確結論意見等情形。

2.科創板首次公開發行股票的發行程序

(1)發行人董事會應當依法就本次股票發行的具體方案、本次募集資金使用的可行性及其他必須明確的事項作出決議，并提請股東大會批準。

(2)發行人申請首次公開發行股票并在科創板上市，應當按照中國證監會有關規定制作注冊申請文件，由保薦人保薦并向交易所申報。

(3)交易所應當自受理注冊申請文件之日起3個月內形成審核意見。同意發行人股票公開發行并上市的，將審核意見、發行人注冊申請文件及相關審核資料報送中國證監會履行發行注冊程序。

(4)中國證監會在20個工作日內對發行人的注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定。

(5)中國證監會同意注冊的決定自作出之日起1年內有效，發行人應當在注冊決定有效期內發行股票，發行時點由發行人自主選擇。

(6)交易所因不同意發行人股票公開發行并上市，作出終止發行上市審核決定，或者中國證監會作出不予注冊決定的，自決定作出之日起6個月后，發行人可以再次提出公開發行股票并上市申請。

【考點4】欺詐發行(★★)(P245)(新增)

1.尚未發行

根據《證券法》的規定，國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門對已作出的證券發行注冊的決定，發現不符合法定條件或者法定程序，尚未發行證券的，應當予以撤銷，停止發行。

2.已經發行尚未上市

已經發行尚未上市的，撤銷發行注冊決定，發行人應當按照發行價并加算銀行同期存款利息返還證券持有人;發行人的控股股東、實際控制人以及保薦人，應當與發行人承擔連帶責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。

3.已經上市

股票的發行人在招股說明書等證券發行文件中隱瞞重要事實或者編造重大虛假內容，已經發行并上市的，國務院證券監督管理機構可以責令發行人回購證券，或者責令負有責任的控股股東、實際控制人買回證券。

【考點5】證券的承銷(★★)(P245)

1.發行人向不特定對象發行的證券，法律、行政法規規定應當由證券公司承銷的，發行人應當同證券公司簽訂承銷協議。公開發行證券的發行人有權依法自主選擇承銷的證券公司。

2.證券承銷業務采取代銷或者包銷方式。證券代銷是指證券公司代發行人發售證券，在承銷期結束時，將未售出的證券全部退還給發行人的承銷方式。證券包銷是指證券公司將發行人的證券按照協議全部購入或者在承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。

3.向不特定對象發行證券聘請承銷團承銷的，承銷團應當由主承銷和參與承銷的證券公司組成。

4.證券的代銷、包銷期限最長不得超過90日。

5.證券公司在代銷、包銷期內，對所代銷、包銷的證券應當保證先行出售給認購人，證券公司不得為本公司預留所代銷的證券和預先購入并留存所包銷的證券。

6.股票發行采取溢價發行的，其發行價格由發行人與承銷的證券公司協商確定。

7.股票發行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數量未達到擬公開發行股票數量70%的，為發行失敗。發行人應當按照發行價并加算銀行同期存款利息返還股票認購人。

【考點6】股票的上市(★★★)(P269)

1.申請股票上市交易，應當向證券交易所提出申請，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協議。

2.上市條件(2019年案例分析題)

根據《上海證券交易所股票上市規則》，發行人首次公開發行股票后申請其股票在證券交易所上市，應當符合下列條件：

(1)股票經中國證監會核準已公開發行;

(2)公司股本總額不少于人民幣5000萬元;

(3)公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上;公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發行股份的比例為10%以上;

(4)公司最近3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載;

(5)本證券交易所要求的其他條件。

【解釋1】股權分布不具備上市條件，是指社會公眾股東持有的股份連續20個交易日低于公司總股本的25%，公司股本總額超過人民幣4億元的，低于公司總股本的10%。

【解釋2】社會公眾股東是指不包括下列股東的上市公司其他股東：(1)持有上市公司10%以上股份的股東及其一致行動人;(2)上市公司的董事、監事、高級管理人員及其關聯人。