31日晚用友軟件(20.59,0.00,0.00%)(600588)公(gong)(gong)布三季(ji)(ji)(ji)報(bao)(bao)，季(ji)(ji)(ji)報(bao)(bao)顯示，公(gong)(gong)司每股(gu)虧損(sun)0.039元，同(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)-463.7%。三季(ji)(ji)(ji)度暴(bao)虧主要原因是公(gong)(gong)司當(dang)季(ji)(ji)(ji)增值(zhi)稅返還延遲。而在公(gong)(gong)布季(ji)(ji)(ji)報(bao)(bao)的前三天時(shi)間(jian)，用友軟件連續(xu)兩天成(cheng)交(jiao)量(liang)陡然(ran)放大(da)10倍(bei)。股(gu)價在短(duan)短(duan)三個交(jiao)易日最(zui)多跌去14%，然(ran)后探(tan)底(di)回升(sheng)6%。股(gu)票異動的背后，到底(di)隱(yin)藏了什(shen)么信息？那些先知先覺的機構席位(wei)提前高位(wei)賣出，被(bei)疑涉嫌(xian)內幕交(jiao)易。

　　機構爭相提前出逃  或涉(she)內幕交易

　　上周最(zui)后(hou)(hou)兩個交(jiao)(jiao)易(yi)日，用(yong)(yong)友軟件(jian)的(de)股價(jia)異動備(bei)受市(shi)場關注。首先周四(si)開(kai)盤(pan)不久(jiu)就接連遭大(da)(da)單打壓，將股價(jia)牢牢封死在(zai)跌停版。周五低開(kai)微(wei)升(sheng)后(hou)(hou)急速下(xia)(xia)探(tan)至最(zui)低-4.4%，然后(hou)(hou)震蕩走高，收市(shi)升(sheng)0.39%。最(zui)近一個月，用(yong)(yong)友軟件(jian)的(de)日均交(jiao)(jiao)易(yi)量(liang)基本在(zai)1-2萬手(shou)之(zhi)間，而這(zhe)兩日的(de)交(jiao)(jiao)易(yi)量(liang)超過22萬手(shou)，是平(ping)時交(jiao)(jiao)易(yi)量(liang)的(de)10倍。周四(si)收市(shi)后(hou)(hou)的(de)交(jiao)(jiao)易(yi)公(gong)告顯示，前(qian)五位的(de)賣出席位均為機構專(zhuan)用(yong)(yong)，而買入席位只有一家機構。周五雖(sui)然收市(shi)報(bao)漲，但是收盤(pan)統計顯示當(dang)日大(da)(da)單交(jiao)(jiao)易(yi)仍(reng)然為凈賣出狀(zhuang)態(tai)。由于正值公(gong)司公(gong)布三季(ji)報(bao)前(qian)夕，在(zai)未(wei)有任(ren)何(he)公(gong)告的(de)情況下(xia)(xia)發生(sheng)如此(ci)大(da)(da)的(de)交(jiao)(jiao)易(yi)量(liang)和股價(jia)波動，不禁讓人(ren)懷疑部分機構投資者已經掌握(wo)了關鍵信息，并做(zuo)出了提(ti)前(qian)反應。

　　第三季同(tong)比(bi)暴虧  退稅成利潤關鍵(jian)

　　隨后31日晚用友軟件(jian)公(gong)布三(san)季(ji)(ji)報(bao)。報(bao)告(gao)顯示第三(san)季(ji)(ji)度(du)用友軟件(jian)歸(gui)(gui)屬母公(gong)司所有者的利(li)潤為負3180萬，每股虧(kui)損0.039元，同比(bi)(bi)下降-463.7%。公(gong)司在三(san)季(ji)(ji)報(bao)中(zhong)解釋，第三(san)季(ji)(ji)度(du)出(chu)現虧(kui)損主(zhu)要(yao)原因是公(gong)司當(dang)季(ji)(ji)尚未(wei)收到的增(zeng)值稅返(fan)還約(yue) 5,150 萬元，剔除(chu)該因素(su)，三(san)季(ji)(ji)度(du)歸(gui)(gui)屬于(yu)上(shang)市公(gong)司股東的凈(jing)利(li)潤約(yue)為 1,971萬元，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)約(yue) 125.4%。同時(shi)三(san)季(ji)(ji)報(bao)顯示，公(gong)司1-3季(ji)(ji)度(du)收入增(zeng)長(chang)47.4%，實現歸(gui)(gui)屬上(shang)市公(gong)司股東凈(jing)利(li)潤9000萬，同比(bi)(bi)上(shang)升155.9%。

　　根據公(gong)開信(xin)息，用友軟件(jian)的(de)主營業務(wu)為電子計(ji)算機軟硬件(jian)研發銷(xiao)(xiao)售(shou)和(he)管理咨(zi)詢服務(wu)。根據國(guo)家相關(guan)稅(shui)(shui)務(wu)政(zheng)(zheng)(zheng)策，母公(gong)司及其(qi)部(bu)(bu)(bu)分分公(gong)司銷(xiao)(xiao)售(shou)其(qi)自行開發生(sheng)產的(de)計(ji)算機軟件(jian)產品，可(ke)按法定17%的(de)稅(shui)(shui)率征收(shou)增值稅(shui)(shui)后，對實際稅(shui)(shui)負超過3%的(de)部(bu)(bu)(bu)分實行即征即退。另外(wai)，公(gong)司屬于高新產業，受(shou)到(dao)各地(di)政(zheng)(zheng)(zheng)府的(de)政(zheng)(zheng)(zheng)策扶持，也會(hui)收(shou)到(dao)一定的(de)政(zheng)(zheng)(zheng)策補助(zhu)。這部(bu)(bu)(bu)分稅(shui)(shui)收(shou)返還和(he)政(zheng)(zheng)(zheng)府補助(zhu)根據會(hui)計(ji)準(zhun)則要(yao)求，公(gong)司計(ji)入營業外(wai)收(shou)入。

　　記者(zhe)查閱了用友軟(ruan)件最近三年(nian)的(de)財務報告后發(fa)現，盡(jin)管公(gong)(gong)司收(shou)(shou)(shou)入(ru)逐年(nian)上升較(jiao)快，但是(shi)(shi)營業利潤(run)(run)上升的(de)幅(fu)度并不(bu)大，反而作為增值(zhi)稅(shui)退稅(shui)返(fan)還和政府補(bu)助的(de)營業外收(shou)(shou)(shou)入(ru)顯得越來(lai)越重要，近年(nian)來(lai)占上市公(gong)(gong)司凈利潤(run)(run)份(fen)額已經(jing)超過七成。由于公(gong)(gong)司執行的(de)會(hui)(hui)計政策是(shi)(shi)按(an)收(shou)(shou)(shou)到補(bu)助和增值(zhi)稅(shui)返(fan)還時才確認收(shou)(shou)(shou)入(ru)，因此一旦相關手(shou)續(xu)有所延(yan)遲(chi)導致未能及時收(shou)(shou)(shou)款，將會(hui)(hui)造成業績較(jiao)大的(de)波動。

　　未發預(yu)警因報表未定  四(si)季度仍可能受影響

　　縱觀用友軟件(jian)三季(ji)報以(yi)及季(ji)報公布(bu)前的股(gu)價表現，未免讓人產生以(yi)下疑問：公司(si)何(he)時(shi)能收回三季(ji)度(du)延遲的增值稅退稅返還？公司(si)四季(ji)度(du)乃至全年的業績又將會如(ru)(ru)何(he)受影(ying)響？第三季(ji)度(du)業績虧損如(ru)(ru)此嚴重(zhong)，為何(he)不事先發布(bu)預告？

　　記者以個人投資者身份咨詢用友軟(ruan)(ruan)件(jian)董秘辦公(gong)(gong)(gong)室(shi)，相(xiang)(xiang)關的(de)(de)工(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)人員解釋，目前(qian)(qian)公(gong)(gong)(gong)司運營正(zheng)常，三季(ji)度的(de)(de)增值稅(shui)(shui)退稅(shui)(shui)流程(cheng)確實受到了(le)一定(ding)的(de)(de)影響。主要是(shi)因為國家發(fa)布了(le)新的(de)(de)政策文件(jian)，各地(di)稅(shui)(shui)局執行新文件(jian)過程(cheng)中需要一定(ding)時(shi)間，影響了(le)公(gong)(gong)(gong)司及時(shi)收到退稅(shui)(shui)款(kuan)項，目前(qian)(qian)用友軟(ruan)(ruan)件(jian)正(zheng)在積極和各當地(di)政府部(bu)(bu)門溝通，爭取年(nian)底前(qian)(qian)做好相(xiang)(xiang)關稅(shui)(shui)款(kuan)的(de)(de)返還工(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)，目前(qian)(qian)已經(jing)有部(bu)(bu)分(fen)外地(di)公(gong)(gong)(gong)司收到了(le)退稅(shui)(shui)。但是(shi)工(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)人員同(tong)時(shi)也表示，相(xiang)(xiang)關的(de)(de)退稅(shui)(shui)程(cheng)序比(bi)較耗時(shi)，因此不能(neng)確保何時(shi)能(neng)全部(bu)(bu)收到，而第四季(ji)度的(de)(de)退稅(shui)(shui)完成(cheng)時(shi)間也不能(neng)確定(ding)，可能(neng)會影響公(gong)(gong)(gong)司的(de)(de)相(xiang)(xiang)關業績(ji)。至于第三季(ji)度業績(ji)虧損(sun)但未發(fa)預(yu)告的(de)(de)問題，工(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)人員解釋是(shi)由(you)于季(ji)度結算時(shi)間較短(duan)，因此直到完成(cheng)報(bao)表并公(gong)(gong)(gong)布之前(qian)(qian)，都(dou)沒有能(neng)夠對當季(ji)的(de)(de)財務狀(zhuang)況進行準確把握，無法確定(ding)相(xiang)(xiang)關的(de)(de)虧損(sun)數字。

　　遭遇“黑天鵝” 未來(lai)股價或有上升空間(jian)？

　　目前，用友軟件的股價已經遠低(di)于(yu)20日均(jun)線。昨日收(shou)市，用友軟件收(shou)市價20.58，上升(sheng)1.23%，對比周五的最低(di)點19.34已經升(sheng)了(le)6個百分點。這次事件對于(yu)普通投資者而言，是(shi)否代表機會？

　　記者咨詢(xun)了業內一(yi)(yi)位證券分析(xi)師(shi)關于(yu)用友軟件的(de)(de)(de)看(kan)法。該人士表(biao)示(shi)，從業務(wu)收(shou)入和營(ying)業利(li)(li)潤來(lai)看(kan)，公司(si)今年的(de)(de)(de)經營(ying)狀況尚屬良好。由于(yu)新政策(ce)文(wen)件出(chu)(chu)臺而導(dao)致(zhi)退稅延遲屬于(yu)意外因素(su)，最(zui)多是推遲收(shou)入確認，但并(bing)不(bu)表(biao)示(shi)公司(si)的(de)(de)(de)經營(ying)出(chu)(chu)現重大(da)問題。回(hui)顧A股(gu)(gu)市場，一(yi)(yi)般公司(si)遭遇(yu)這種突如(ru)其(qi)來(lai)的(de)(de)(de)“黑天鵝(e)”利(li)(li)空(kong)打擊，短期股(gu)(gu)價往(wang)(wang)往(wang)(wang)大(da)跌(die)，但一(yi)(yi)段時(shi)間后(hou)往(wang)(wang)往(wang)(wang)就會反彈，甚至(zhi)到后(hou)來(lai)比(bi)出(chu)(chu)利(li)(li)空(kong)以前(qian)還要(yao)高。但分析(xi)師(shi)同時(shi)指(zhi)出(chu)(chu)，股(gu)(gu)價的(de)(de)(de)底(di)部往(wang)(wang)往(wang)(wang)只有事后(hou)才能確認，因此面對急跌(die)的(de)(de)(de)股(gu)(gu)票，投資者不(bu)宜操(cao)之過(guo)急，應(ying)謹慎(shen)決策(ce)。